Lý thuyết cơ cấu nguồn vốn tối ưu cho rằng tạị DN sẽ tồn tại một mức cơ cấu nguồn vốn mà tại đó WACC của DN là nhỏ nhất và giá trị DN là lớn nhất; mức cơ cấu nguồn vốn này gọi là mức cơ cấu nguồn vốn tối ưu. Khi DN sử dụng nợ vay, lãi vay là khoản chi phí hợp lý làm giảm thu nhập chịu thuế của DN nên đây là khoản “tiết kiệm thuế” làm giảm WACC của DN. Tuy nhiên, việc sử dụng nợ … [Đọc thêm...] vềLý thuyết cơ cấu nguồn vốn tối ưu trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Kinh tế
Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng được đề xuất bởi David Durand (1952) với những giả định sau: (i) Không tồn tại thuế TNDN nên không tồn tại khoản “tiết kiệm thuế” từ lãi vay; (ii) Không có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận; toàn bộ lơi nhuận của DN được chia cho chủ sở hữu: (iii) Không có những thay đổi trong quyết định đầu tư của DN nên không có sự biến động đối với EBIT hay rủi … [Đọc thêm...] vềLý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Lý thuyết của Modigliani và Miller (Lý thuyết M&M) trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Lý thuyết M&M về cơ cấu nguồn vốn được Franco Modigliani và Merton Miller đề xuất vào năm 1958. Lý thuyết này giải thích mối quan hệ giữa cơ cấu nguồn vốn và giá trị DN và được nghiên cứu trong 2 trường hợp là trường hợp không có thuế TNDN và trường hợp có thuế TNDN.Lý thuyết M&M trong trường hợp không có thuế TNDNCác giả định của Lý thuyết M&M như sau: (i) Không … [Đọc thêm...] vềLý thuyết của Modigliani và Miller (Lý thuyết M&M) trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Lý thuyết trật tự phân hạng đổi trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Lý thuyết trật tự phân hạng được đề xuất bởi Gordon Donaldson (1961) và hoàn thiện bởi Stewart C.Myers và Nicolas Majluf (1984). Giả thuyết của lý thuyết bao gồm: (i) Tồn tại vấn đề bất cân xứng thông tin giữa nhà quản trị DN và nhà đầu tư bên ngoài; (ii) Nhà quản trị DN sẽ hành động vì lợi ích tốt nhất cho chủ sở hữu hiện hành.Lý thuyết này không đi tìm cơ cấu nguồn vốn tối ưu … [Đọc thêm...] vềLý thuyết trật tự phân hạng đổi trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Nhóm các nhân tố bên trong DN ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn
Quy mô DN: được phản ánh qua chỉ tiêu quy mô tổng tài sản bình quân hoặc quy mô doanh thu thuần. Lý thuyết đánh đổi cho rằng các DN quy mô lớn thường có quy mô và tỷ trọng nợ vay ở mức cao. Điều này được giải thích do các DN quy mô lớn có khả năng cao đối với hoạt động đa dạng hoá đầu tư, dòng tiền hoạt động kinh doanh có tính ổn định cao và có lượng tài sản quy mô lớn sử dụng … [Đọc thêm...] vềNhóm các nhân tố bên trong DN ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn